Piyasalara Bilge Yaklaşım: BIST100

BIST100 etiketine sahip kayıtlar gösteriliyor. Tüm kayıtları göster

5 Ocak 2015 Pazartesi

Bist100 Teknik ve Elliott Analizi (05.01.2015)

Bist100 endeksi için yaptığımız son analizde 85 bin bölgesinde bulunan fiyat boşluğunun önemine, endeksin bundan önce o bölgeyi -kalıcı olarak- yukarı geçme denemesinde altı defa başarısız olduğuna ancak bu seferki denemenin öncekilerden daha güçlü olacağına vurgu yapmıştık. Nitekim ilerleyen günlerde endeksin 81 bin civarından 87048'e kadar yükseldiğini, akabinde 79 bin-85 bin arasında dalgalanmaya başladığını ve yılı 85721 seviyesinde kapattığını görüyoruz.

Bist100 endeksi 2013 yılından kalma fiyat (gap) ve zaman boşluğunu sadece fiyat olarak değil zaman olarak da doldurmaya çalışıyor; tabiri caizse umuda tutunmaya çalışıyor. Endeksin -teknik olarak- 2015 yılının çoğunda izleyeceği rota biraz da bahsettiğim gap bölgesinin ne tarafına kendini atacağına bağlı. Biraz daha açıklayıcı olabilmek için Bist100 endeksini önce trend ve teknik analiz yönünden sonra Elliott Dalgaları perspektifinden irdeleyeceğim.

Sık sık kullandığımız TD Sequential göstergesine göre 24 ekim 2014; 78968 seviyesinden beri orta vade trend yukarı yönde. İki ayı aşkın bir süredir devam eden bu trendin çok güçlü olduğunu söyleyemeyiz. Bunu hem, 9 etiketli son sat sinyalinin neredeyse ideal hedefine varmış olmasından hem de 86839 seviyesinde trendin kendi yoluna yeni bir engel çıkartmış olmasından anlıyoruz. Endeksin bu engelin +- %1 puan civarında dirençle karşılaşmasını ve devamının kısa vadeli satış baskısı olarak gelmesini beklemek gerekir.

Olası satış baskısının yaklaşık 78 bin civarına kadar serbestliği bulunmakla birlikte şimdiden ne kadarının gerçekleşeceğini kestirmek zor. Ancak 83980 seviyesi altında günlük kapanış olması halinde 80 bin civarına kadar, 80660 seviyesi altında haftalık kapanış olması halinde ise 77-78 bin seviyelerine kadar düşüşler olabileceğini söyleyebilirim.

En nihayetinde 86839 seviyesinde bulunan TDST Direncinin yukarı yönde kurallı kırılması (86839 üstünde kapanış+sonraki günün yeni bir yüksek yapması) halinde trendin devam edeceğini ve yaklaşık, aşağıda oluşan son tuzak miktarı kadar (87 bin-78 bin= 9 bin puan) daha yukarı bir hareket oluşabileceğini söyleyebiliriz.

TD Sequential göstergeye göre orta vade yönün aşağı dönebilmesi için 78403 TDST Desteğinin aşağı yönde kurallı kırılmayla geçilmesi gerekiyor. Bunu yazmışken Yine bu göstergenin ortaya koyduğu önemli bir tespiti aktarmak istiyorum: son 5-6 aydır endekste hem aşağı hem yukarı yönde orta vade trend değişim sinyalleri 78 bin-79 bin civarında gerçekleşiyor. Bir kez daha bu bölgenin görülmesi ve aşağı yönde geçilmesi halinde endeksin toparlanma ihtimalinin oldukça zayıf olduğunu ve bu bilginin not edilmesi gerektiğini düşünüyorum.

Bist100 endeksinde trend ve teknik göstergeler en azından şimdilik yukarı yönü gösterirken takip ve tercih ettiğim Elliott Dalga Sayımı an itibariyle olmasa da orta vade perspektifte tam tersi yönü; aşağıyı göstermektedir. Sayımda rehber ilkeler açısından bir sıkıntı görünmüyor. İkili zigzag düzeltme kalıbı 2008 yılında gerçekleşen (2) nolu zigzag düzeltme kalıbının hem kalıp olarak hem zaman olarak almaşığı. Gerek W dalgası, gerekse (2014 Nisan-Mayıs aylarında gerçekleşen sert yükselişe rağmen) X dalgası hala düzeltme dalgası formunda. Minute c dalgası a'ya göre biraz kısa kalmış görünüyor. Bunu X dalgalarında zaman zaman gördüğümüz uyumsuz kalıplarla izah etmemiz mümkün. Sonuçta X veya B dalgaları düzeltme dalgalarının tam göbeğidir ki alt dalgalarında uyumsuz kalıplar oluşması gayet normal. 2013 Mayıs-2014 Aralık ayları arası kalıba bütün olarak baktığımızda da an itibariyle net bir düzeltme dalgası formu görmekteyiz. tereddüt oluşturacak tek husus, X dalgası geri alışının Altın Oranı % 15 kadar aşmış olması ve 2014 yılı içinde başlamasını beklediğim Y dalgasının o yıl içinde başlamamış olması.

Özetle, sayımın ihtiyacı olan tek şey, teyit, yani (duygularımız böyle olmasını istemese de) düşüş; eh, o da piyasanın (yapa)bileceği şey.

Sonuç olarak; Endekste kısa ve orta vade yön yukarı. Teknik göstergeler de yukarı yönde hareketlerin beklenmesi gerektiğini gösteriyor. Bu anlamda 86-87 bin bölgesi yeniden zorlanabilir. Bu bölgenin geçilmesi durumunda endekste olması muhtemel fiyat hareketini yukarıda yazdım. Bu hafta içinde 83980 aşağısında günlük kapanış gerçekleşmesi halinde ise kısa vadeli olumlu görünüm bozulur. Haftalık kapanışın 80660 seviyesinden daha aşağıda olması beraberinde daha etkili bir düzeltme oluşmasına neden olur. Ancak bunlar Endeksin orta vadeli yukarı yönlü trendini bozmaz.

Orta vade trendin değişiminden ve dolayısıyla daha derin düşüş olasılığından bahsedebilmek için 78 bin seviyesinden daha aşağıda fiyat hareketleri görmeliyiz. Bu oluncaya kadar tercih ettiğim Elliott sayımını en fazla, göz ucuyla takip etmek gerekir. 78 bin seviyesinden daha aşağıda bir endeks seviyesi, tercih ettiğim sayımdaki Minor Y dalgasının (beklentim, 48 bin-EWP kuralı asgari hedefi 58 bin) hedef seviyelerini gündeme getirebilir ki böyle bir olasılığın belirginleşmesi durumunda zaten güncelleme yapmış olacağız.

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

17 Kasım 2014 Pazartesi

Bist100 Teknik Analizi (17.11.2014)

Bist100 endeksi bir kaç aydır dalgalı bir seyir izliyor. Aslında genel anlamda bakdığımızda yaklaşık iki yıldır devam eden hareket biçimi de son bir kaç aydır devam eden hareket biçimine benzer: zirveye kıyasla nispeten yatay-aşağı yönlü dalgalanan bir endeks. Bist100'e getiri açısından baktığımızda da iyi sonuçlara ulaşamıyoruz. Son iki yılda herhangi iyi bir seviyeden dahi hisse portföyü yatırımı yapan bir yatırımcının kazancı, realize yapılmadığını varsayarak hesaplarsak, aynı dönemde hiç zahmetsizce ve risk almadan elde edilmesi mümkün olan "sabit yatırım getirisinden" çok farklı değil. Normal veya kötü seviyelerden açılan pozisyonları değerlendirmeye bile gerek yok. Yerel ve küresel olumsuz gündem, bölgesel savaş olasılıkları, sosyal hareketlerin, seçimlerin, terör hareketlerinin, diğer yerel ve küresel ekonomik-finansal olumsuzlukların hisse yatırımcısına yerine ve zamanına göre hediyesi olan belirsizlik, tereddüt, kuşku, korku, panik vb negatif duyguların yıpratıcılığı ise en mükemmel yerden giriş yapmayı başaranın bile iki yılda en fazla ulaşacağı artı % 5-10 kara değip değmeyeceğinin sorgulanmasını gerektiriyor. Burada bahsettiğim konu tabi ki yatırım olgusu üzerinedir ve günübirlik veya kısa vadeli al-sat;trading olgusunu kapsamamaktadır.

Teknik yaklaşımım Bist100 endeksinde yaklaşık iki yıldır olumsuz ağırlıklı. Bunun kısa vadeli istisnaları var; mesela 2014 yılında gerçekleşen 60 bin-74 bin arası ve 78 bin-84 bin arasındaki yükselişlerde olduğu gibi...Neden teknik yaklaşımımın ağırlıklı olarak olumsuz olduğu hususuna gelince; bunun sebebi tabiki kişisel görüşüm değil, kullandığım metoda göre şekillenen çıpa'lardır. Teknik analiz yapan herkes, kullandığı göstergelere göre aslında bir çıpa seviyesi belirlemiş olur. Bu, kullanan kişiye, vadeye veya diğer özel durumlara göre bir ortalamadır, indikatördür, formasyondur, Elliott sayımındır, trend kanalıdır veya bunlara benzer bir tekniktir.

Çıpa olarak kullandığım trend ve Elliott tekniklerinin yanısıra dönemsel olarak bu iki yaklaşıma ilave bir husus daha var ki, daha önce de bahsettiğim, 2013 yılında meydana gelen 85 bin bölgesinden sert kopuştur (beyaz diktörtgen alan). Bu bölge endekse yaklaşımımda önemli bir çıpa görevi görmektedir. Bu bölge geçilip fiyat o alanın üzerine sağlam bir şekilde oturmadıkça bakış açımda çok fazla bir değişiklik olmayacaktır: aşağı seviyelere düşüşlerden sonra olmasını bekleyebileceğim kısa-orta vadeli yükseliş ihtimali durumları hariç. Diğer yandan toplumsal duygu değişiminin finansal piyasalara yansımasının bir izdüşümü olarak değerlendirebileceğimiz bu bölgenin yedinci denemede aşılıp aşılamayacağını dikkatle takip etmekteyiz. Bana göre bu deneme, bundan önceki altı denemeden an itibariyle biraz daha güçlü görünüyor. Bunu, kısa vadeli Elliott sayımlarında itkisel aşağı hareket yerine zigzag bir kalıbın ağırlık kazanmasının ve TD Sequential indikatör gibi bazı trend göstergelerinde oluşan garip durumdan anlayabiliyoruz.

Buraya kadar yaptığım değerlendirme son iki yılı içine alan genel bakış açısının bir sonucudur. Kısa vade bakış açısı biraz daha detaya girmeyi gerektirmektedir. Kısa vadede endeksin sürpriz fiyat dalgalanmaları gerçekleştirdiğini, aynı şekilde Macd veya PSar gibi bir çok trend indikatörünün sık sık yön değişikliği gösterdiğini tespit etmekteyiz. Sık kullandığım TD Sequential indikatörü de aynı durumdadır.

TD Sequential göstergenin son dönem sonuçlarına dair üç değerlendirmemiz var; İlki, göstergede trend yönünü tayin eden ve 78 bin-79 bin civarında bulunan TDST seviyelerinin kısa zaman aralığında bir kaç kere aşağı ve yukarı yönde kırılarak oynaklık göstermiş olmasıdır (kararsız piyasa). İkincisi, 78968'deki TDST Direnç seviyesi en son yön göstergesi anlamında yukarı yönde kırılmıştır. Üçüncü olarak geçerli son "Sell Setup" sinyali trend yönünün aksi tarafında kaldığından endeksin bu sinyale verdiği düşüş tepkisi cılız kalmıştır.

Sonuç olarak Bist100 endeksi, yazının ilk paragraflarında bahsettiğim orta-uzun vadeli genel olumsuz görünümün aksine kısa orta vadede daha önce kendini imha etmeye kalktığı 83 bin-85 bin bölgesine yeni bir atak daha gerçekleştirmek istiyor. Aşağı yönlü sinyallerin cılız sonuçlar vermesi, günlük barlarda trend göstergelerinin en son yukarı yönde karar kılması ve Elliott açısından Ağustos-Eylül aylarında gerçekleşen düşüş hareketinin daha ziyade zigzag kalıba uyuyor olması gibi sonuçlar, kısa vadede bahsettiğim bölgeye bu defa nispeten biraz daha güçlü bir yukarı atağı gündeme getirebilir. Bu ihtimalin zayıflaması için endeksin, günlük kapanışlarını 78968 seviyesinden daha aşağıda yapması gerekiyor.

YASAL UYARI:

29 Eylül 2014 Pazartesi

Bist100 Teknik ve Elliott Analizi (29.09.2014)

Bist100 endeksi, son analizimizden sonra 76 bin'li seviyeleri görüp ardından 82 bin civarına kadar yükselişin ardından tekrar düşüşe geçti. Son analizimizde bahsettiğimiz devam yolu da neredeyse böyleydi. Endeks şu an 74 bin civarında işlem görüyor.

Aslında piyasada son bir iki aydır haber, veri, yorum bağlamındaki beklenti, endeksin 82 bin seviyeleri görüldükten sonra bile daha da yükseleceği yönündeydi. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) açıkladığı varlık alım programı ve faiz oranlarına bağlı olarak EUR para birimininde negatif faiz dönemine merhaba denilmişti ve Ukrayna'yla savaşın eşiğine gelen Rusya'dan yatırım parasının kaçtığı ve her iki bölgeden kaçan paranın Türkiye'ye giriş yapacak olmasının borsaya olumlu yansıyacağı, hatta balon oluşabileceği konuşulmaya başlanmıştı.

Devamında böyle olmadı. Endeks yapılan bu türden analizlerin tam tersi yönüne, aşağıya gitmeye başladı. Avrupa bölgesinden ve Rusya'dan Türkiye'ye akacak paranın neden akmaktan vazgeçtiği üzerinde araştırma yaparak genel kültürü artırmak yerine, eforu, eğilimin (trendin) hangi yöne meylettiğini tespit etme yönünde kullanmayı tercih edip doğrudan endeksle alakalı sonuçlar çıkartmanın daha faydalı olacağını düşünerek bu husustaki çıkarımlarımı aşağıda sıraladım.

TD Sequential göstergesine göre trend hangi yönde?

Yine bir önceki analizime vurgu yapmak zorundayım; orada, 77255 seviyesinde bulunan TDST Destek seviyesinin aşağı kırılması halinde orta vade trend yönünün aşağı döneceğini, ancak muhtemelen, kırılmadan sonra yukarı bir tepki oluşacağını ve Elliott sayımı ile bütünleştirerek, 80 bin-81 bin seviyelerine kadar bir tepkiden sonra aşağı yönlü trendin devam edeceğini belirtmiştik. Bunun tam da böyle olduğu, üstteki grafikten anlaşılıyor. Güncel durumu bu çerçevede yeniden değerlendirdiğimizde, zaten aşağı yönde olan anatrend ile birlikte artık, orta vade trendin de 77255 seviyesinden itibaren aşağı yönde olduğunu söylememiz gerekiyor.

Orta vade trendin aşağıya döndüğünü sadece bu göstergemiz değil, 2014 Mart-2014 ağustos dönemine ait orta vade yükselen kanalın alt bandının, 79 bin seviyelerinden aşağı yönde kırılmış olması ve Bollinger Band göstergesinde fiyatın alt kanal bandını ısrarla aşağıya iteliyor olması da teyit etmektedir. Tüm bunlar, endeksin yeniden 77255 seviyesi üstüne tekrar dönüş yapmayacağı anlamına gelmiyor. Kırılan trendler ve terkedilen fiyat bölgelerine geçici veya kalıcı dönüşler zaman zaman mümkün olabiliyor. Bunun yerine, yukarıda bahsettiğim trend dönüş oluşumunu önemli bir "risk kriteri" olarak görüp, yeni bir yukarı yönde orta vade oluşumuna kadar dikkate almak gerekir.

Elliott sayımında son durum ne?

Takip ettiğim sayıma göre minute ii dalgasının 82618 seviyesinde sonlanıp iii'ün devam ediyor olması gerekir. Endeksin bu sayım doğrultusunda ilerlemesi halinde bu dalganın 71 bin-67 bin seviyeleri civarında sonlanması ve devamında fiyatın, ağırlıklı olarak bu seviyelerde bir-bir buçuk ay kadar zaman geçirmesi gerekiyor. Endeksin 73846 seviyesi aşağısına düşmeden veya düşse bile çok ilerleme kaydetmeden 79406 seviyesi üstüne çıkması halinde sayımın W'dan sonraki kısmı revizyon gerektirebilir. Bu olasılığı, böyle bir fiyat hareketi olduğunda değerlendirmek gerekir. Şimdilik şunu söyleyebiliriz; minute iii olarak çizdiğim devam yolunun tamamlanması halinde bu alternatife bugünkünden çok daha az ihtimal vereceğiz.

Elliott dalgalarına vakıf olanlar, X olarak etiketlediğim dalganın aynı zamanda itkisel olarak ve dolayısıyla A dalgası olarak da etiketlenebileceğini farketmişlerdir. Bu ihtimal, akla, son bir C yükseliş dalgası olasılığını getiriyor ki bu takdirde X dalgasının tamamlanması için yeniden 84356 seviyesinin üstüne çıkılması gerekir. Ancak 93398 zirvesi-farazi C dalgası başlangıç seviyesi arası mesafeyi ölçümlediğimizde, C dalgasına, gerek mesafe gerek zaman yönünden fazla bir yer kalmaması bu alternatifi şimdilik gündeme almamama neden oluyor. Yine de endeksin, 2013 yılında iki, 2014 yılında üç kez olmak üzere beş kez aşmak için girişimde bulunduğu, ancak başaramadığı 85 bin seviyesi üstünde gözü kaldığını, buna bağlı olarak acaba altıncı'yı dener mi sorusunu kendime sormama neden olduğunu belirtmeliyim. 70 bin'li seviyelere inilmeden veya 79406 seviyesi üstüne çıkılmadan bu soruyu cevaplamak zor görünüyor.

Kısa vadede önemli seviyeler:

Endeksin bu hafta 76300-73846 seviyeleri arası hareketleri olağan hareket alanı olarak kabul edilmelidir. 73846 aşağısına inilmesi trend hareketinin devamını getirebileceğinden bu seviyeye dikkat edilmelidir.

Sonuç:

Bist100'ün hareket yönü, değişen orta vade trende bağlı olarak aşağı yöndedir. Takip ettiğim EW sayımını da dikkate aldığımızda ve 73846 seviyesinin aşağı geçilmesi şartıyla kısa vadede 71 bin seviyesi aşağısının hedef haline gelmesi gerekiyor. TDST destek seviyesi olan 77255 seviyesi üstünde kapanışlar görmediğimiz sürece endeksin yukarı yöndeki hareketlerini tepki olarak değerlendirmek ve bu tepkilerden sonra daha sert düşüş hareketleri gelebileceğini hesaba katarak risk kontrolünün sağlanması gerektiği düşüncesindeyim.

17 Ağustos 2014 Pazar

Bist100 Teknik ve Elliott Analizi (17.08.2014)

Bir önceki analizimizde endeks 80 bin civarında iken bir (belki iki) aylık süreçte endeksin 84-85 bin ile 77 bin arasında dalgalanacağını yazmıştık. Nitekim endeks tam da yazdığımız gibi önce 84357'ye kadar yükseldikten sonra, aslında beklenmedik ve dramatik bir şekilde 77 bin seviyesine geriledi. Hatta son işlem gününde 76625 seviyesi bile görüldü!

Her şey yolunda giderken başlayan ve %10'a varan bu düşüşün teknik sebebi belli; 2013 mayıs-haziran aylarında 83 bin-85 bin bölgesinde oluşan panik satış ve kopuş bölgesinin geçilememesi...

Endeks, daha önce (özellikle 2013 son çeyreğinde) üzerinde çok durduğum ve en son 6 temmuz 2014 günlü analizimde yeniden değindiğim bu bölgeyi geçmeyi dördüncü kez denedi. Bu sefer diğerlerinden farklı olarak bu bölgenin tozunu da aldı ama o kadar! Öncekilerde nasıl olduysa yine öyle oldu; endeks başaşağı düşmeye başladı. Kısaca endeks bu bölgede her seferinde sert satışa maruz kalıyor.

Bana göre, yukarıda bahsettiğim 83 bin-85 bin bölgesi endeksin geleceğinin ve yeni bir iyimserlik dalgasının başlayıp başlamayacağının (hatta balon oluşup oluşmayacağının) tespiti açısından oldukça önemlidir. Piyasa bu seviyeyi 15 aydır denemekten bıkmıyor. Ben de yazmaktan bıkmıyorum!

Sonuç ve nihai değerlendirme yapmadan önce gelelim güncel duruma ve teknik görünüme...

Endeks'in 30 Ocak'tan beri 7 aydır devam eden orta vadeli yükseliş trendi (sarı kanal) 6 Ağustos'ta 79840 seviyesinden aşağı yönde kırılmış görünüyor. Buna rağmen şunları hatırlamalıyız; Her kırılma gerçek olmayabiliyor. Kırılma gerçek olsa bile, fiyat bir tepki olarak bir süreliğine aşağı kırdığı trend çizgisini yeniden yakalamaya çalışabiliyor.

Aynı grafik üzerinde gösterdiğim TD Sequential indikatörü, trend kırılmasından daha gecikmeli ama kurallı (filtreli) sonuçlar ortaya koyuyor. Buna göre cuma günü gerçekleşen 77255 seviyesi aşağısında kapanıştan sonra üç işlem gününde 76625 seviyesinden daha düşük bir seviye görülmesi halinde bu göstergeye göre de orta vade yön değişikliği sinyali oluşacak. Bir üst paragrafta yazdığım çekinceler bu paragraf için de geçerli; kırılma oluşsa bile aşağı dönen trendin yoluna devam etmeden önce yukarı yönlü bir tepki oluşması ihtimali burada da var.

TD Sequential indikatörü, içerik olarak hem trend yaklaşımı ortaya koyan hem de sert hareketlerden sonra hareketin oluşturduğu yorgunluğa bağlı olarak ters yöndeki hareketleri (tepkileri) -çoğunlukla- tespit edebilen bir indikatördür. 12 ağustos barının tamamlanmasıyla oluşan Buy Setup (mavi 9) sinyali de böyle bir sinyaldir ve üstte bahsettiğim yukarı yönlü tepki ihtimallerini güçlendirmektedir.

Bist100 endeksinde takip ettiğim Elliot ana sayımımın güncellenmiş halini üstteki grafikte gösterdim. 93398 geçilmediği sürece sayım geçerliliğini korumaya devam edecektir. Muhtemelen X dalgası 84356 seviyesinde sonlandı. Başladığını düşündüğüm Y dalgasının hedefi kural olarak en az 58864 aşağısı olmalıdır. Yakışan hedef ise 48 bin seviyesinin biraz aşağısıdır.

Alternatif sayım olarak ikili zigzagın üçlü zigzaga dönüşme olasılığı vardır ki bu olasılığa göre 84356 seviyesi-üstü yeniden görülebilir. Ancak rehber ilke olarak bu olasılık düşük ihtimaldir. Bu nedenle ve açık belirtiler olmadığından buraya koymadım. Bu ihtimalin gerçekleşmesi için ille de bir neden olması gerekiyor ise fason bir not artırımı veya artık takıntı haline geldiğini düşündüğüm, piyasa beklentisi üzerinde olabilecek bir faiz indirimi olabilir.

Takip ettiğim sayımın rehber ilkeler açısından handikapları yok değil. Örneğin X dalgası itkisel bir sayıma daha yakın duruyor. Aynı şekilde Minor W dalgasının c alt dalgası düzeltme dalgası formunda sayılabilir. Ancak tüm bunlara rağmen 2013 Mayıs ayında başlayan düşüş hareketinin tamamının şu ana kadar ortaya koyduğu görüntü, ilerlemenin hala düzeltme kalıbında devam ettiğini düşünmeme neden oluyor. Elliott sayımlarında tümden gelim önemlidir. Bu nedenle çekincelerini de göze alarak alt dalga tercihlerimi üst dalgaya uyumlu olarak kullanmaya çalışıyorum.

Sonuç: Bist100'de orta vade yükseliş trendi aşağı yönde kırıldı. Bu kırılmanın sahte olup olmadığını henüz bilmiyoruz. Sadece mutlaka dikkate almamız veya dikkatle takip etmemiz gerektiğini biliyoruz. Çünkü hem Anatrend'in, hem Orta Vade Trend'in aynı (aşağı) yönde olması zaman içinde endeksin gidişatı açısından ciddi bir handikap oluşturabilir.

Diğer yandan TD Sequential indikatörüne göre 76625 seviyesinden daha aşağısının görülmesi, orta vade yön değişikliği işaretlerini güçlendirecek önemli bir gösterge olacaktır. Bu gösterge aynı zamanda Buy Setup sinyaliyle yukarı yönde bir tepki zamanının yaklaştığını da haber vermektedir.

Trend yön değiştirmiş olsa bile önemli fibonacci düzeltme seviyeleri olan % 50 ve %61 seviyeleri civarına kadar (80 bin-81 bin) tepki olasılığı dikkate alınmalıdır. Benim tahminime göre "olumsuz görünümde ve kötümser haberlerde" bir miktar daha artış olması kaydıyla yukarı tepki, 76 bin-74 bin civarı bir seviyeden başlayabilir. Borsalar çok sert düşerken-düşecekken çok gürültü olmaz; hatta bazan çıt çıkmaz!

YASAL UYARI:

20 Temmuz 2014 Pazar

BİST100 Daha Ne Kadar Yükselir?

Bist 100, orta vade trend doğrultusunda yukarı yönde ilerlemeye devam ediyor. Grafikte çizdiğim sarı kanal çizgilerinden de anlaşılacağı üzere dikkat çekecek kadar düzgün bir yükselen trend oluşmuş durumda. Aynı şekilde TD Sequential göstergesine göre de, 65632 TDST Direnç seviyesinin kırılmasıyla birlikte başlayan orta vadeli yukarı trend devam ediyor. Endeksin tekrar orta vadeli bir ayı (düşüş) piyasasına dönebilmesi için TDST Destek seviyesi olan 77255 seviyesinde aşağı yönlü kırılma olması gerekiyor. Göstergeye göre bu seviyeye kadar olan geri çekilmelerin trendin orta vadeli yukarı yönünü değiştirmeyeceğini özellikle vurgulamak istiyorum.

Güncel durumda; 9 nolu barın tamamlanmasıyla birlikte TD Sequential göstergesine göre kısa vadeli bir satış formasyonu oluştuğunu (Sell Setup) gözlemliyoruz. Ancak trend yukarı yönde ve öncelik trend yönünde olduğundan bu satış sinyalinin ideal hedefi olan 77255 seviyesine ne kadar yaklaşacağını şimdiden kestirmek oldukça zor. Grafik üzerinde gösterdiğim önceki "Sell Setup" sinyalleri (önceki 9 nolu barlardan sonraki düzeltmeler) belki bir fikir verebilir. Şimdilik söyleyebileceğimiz şudur; trendin yukarı yönde olduğu da dikkate alınarak, bu formasyona göre en fazla 77255 seviyesine kadar bir düzeltme bekleyebiliriz.

Bu satış formasyonunda diğer önemli nokta, 83700 stop tetikleme çizgisi geçilmediği sürece (çizgi üstünde kapanış+sonraki gün yeni yüksek olmadığı sürece) satış sinyalinin geçerliliğini kaybetmeyeceği hususudur ki kişisel beklentim bu yöndedir. Aşağı tepki olmadan bu seviyenin yukarı geçilmesi halinde ise endeksin -ilave- önemli bir olayı fiyatlamak için çok acelesi olduğunu ve çok daha yüksekleri hedeflediğini düşünmemiz gerekir ki böyle olursa bu durumu yeniden değerlendireceğiz.

Önceki analizlerimde bahsettiğim ve grafiksel olarak gösterdiğim 2013 haziranında oluşan 85 bin-83 bin boşluğu ve tarihsel kırılma seviyesine neredeyse vardığımızı gözlemlemekteyiz. Bu seviyenin geçilip geçilmeyeceği, endeksin; üzerinde yükselebileceği, ekonomik ve siyasal açıdan YENİ bir yerel, konjonktürel ve küresel temel bulup bulmadığını da bize söyleyecektir. Bu seviyelerin geçilip geçilmediğini kontrol ederken kısa vadeli savrulmaları değil, haftalık kapanışı, 85 bin seviyesinin destek haline gelmesini veya yukarıda bahsettiğim stop tetikleme çizgisinin kurallı geçilmesini vb. dikkate almamız daha mantıklı olacaktır.

Sonuç: Endeks, TD Sequential göstergesine göre bir veya iki aylık süreçte -yaklaşık- 84 bin-85 bin ile 77 bin seviyeleri arasında dalgalanmaya aday görünüyor. 85 bin seviyesinin yukarı geçilmesinin önemini bir üst paragrafta vurguladım. Diğer taraftan 77255 seviyesi aşağı geçilmediği sürece orta vade trend yukarı yöndedir. Geçilirse Orta vade trend yönünün değiştiğini ve devamında sert satışların gelebileceğini dikkate almalıyız.

Kısa vadede ilk etapta mini bir yükselişten sonra 84 bin-85 bin civarından "Sell Setup" formasyonu satışları gelebilir. Teknik olarak, önümüzdeki haftanin ilk iki işlem gününde 80900 altında günlük kapanış olması durumunda, beklentimiz dahilinde olan kısa vadeli yükseliş olmadan da sinyal satışlarının gelmesi mümkündür.

YASAL UYARI:

6 Temmuz 2014 Pazar

Bist100'deki Düşüş Alım Fırsatı mı?

Herkese tekrardan merhabalar. Özel nedenlerle bir süre piyasaları takip edemedim ve paylaşımda bulunamadım. Daha önceden olduğu gibi bundan sonra yine elimden geldiğince piyasaları Trend analizi ve Elliott perspektifinden metodolojik bir yaklaşımla yorumlamaya devam edeceğim. Teknik Analizi, her zaman olduğu gibi sadece yardımcı unsur olarak kullanacağız.

Piyasalarda karlı alım-satım yapmanın kuralı hem basit, hem de değişmezdir; (çok) düşünce al, (çok) yükselince sat. Gelgelelim, bu kuralın uygulamasında bazı engeller vardır. İlk olarak çok düşmekten kasıt nedir ve ölçüsü nedir, sorusunun cevabı çoğunlukla muallaktır. Yine de son Bist100 düşüşünde olduğu gibi % 40'a yaklaşan gerileme fena sayılmayacak bir düşüş idi.

Düşükten almanın önündeki diğer (ve bence en büyük) engel, olumsuz piyasa psikolojisidir. Şubat-mart aylarını hatırlayalım; borsa o tarihlerde bulunduğu seviyeler olan 60 bin-65 bin civarından daha yukarısına asla yükselmeyecekmiş gibi duruyordu. Bırakın yükselme ihtimalini, "çöküş garanti" idi de sadece nereye kadar çökeceği belli değildi" gibi bir hava sözkonusuydu.

Yine de o günlerde tüm cesaretimizi "garanti çöküş" yönünde değil de, borsanın değişmez yasaları yönünde kullanıp en azından ilk etapta 72 bin-74 bin seviyelerine kadar bir yükselişten bahsedebildik.

Geldiğimiz noktada işin zor tarafı şu; Eğer doğru kural "düşükten al" ise bizim bu seviyelerden alım yönündeki sinyalleri gözardı etmemiz gerekir. Ancak herkes trene zamanında binemiyor. Bunun sebebi, yukarıda izah ettiğim gibi tamamen psikolojik ve algısal. Diğer yandan trene zamanında binemeyen bir çok kişiye, -herhangi bir seviyeden itibaren- altı üstü % 3-% 5 yükselişler bile (doğal olarak) %40-50 gibi görünüyor. Bu nedenle analiz yapmaya devam etmemiz ve gerektiğinde terk seviyesini belirterek alım yönündeki sinyalleri yazmamız gibi, ana prensiple çelişen bir zorunlulukla karşı karşıyayız. Ancak bu seviyelerden dahi borsada alım yapılır mı sorusuna cevap bulmaya çalışmadan önce durum tespiti yapılmasında fayda görüyorum.

Bist100 endeksi bir yıl aradan sonra tekrar, grafikte sarı band ile gösterdiğim 83 bin bölgesine yakın seyrediyor. Borsanın gidişatını sağlıklı yorumlamada o bölgenin önemi çok büyük. Büyük ve profesyonel paranın (sahiplerinin) 2013 haziran ve Aralık ayı ile 2014 Şubat-Mart aylarındaki olumsuzlukları 2013 mayıs ayının üçüncü haftasından itibaren sert bir şekilde fiyatlanmaya başladığını ve bunun 2014 mart ayına kadar devam ettiğini, grafikte net bir şekilde görüyoruz (Büyük Para'nın bazı şeyleri çok önceden öngörmek gibi böyle de bir yeteneği var!) . Bu olumsuzlukların detaylarına girmek gereksiz. Hepsini gördük ve yaşadık.

Ancak şunu belirtmek gerekiyor; panik satışlar ve neticesinde oluşan iki büyük gap (boşluk) ve şelaleden, bazı dengelerin ve konsensüslerin bozulduğunu, 2013 mayıs ayından itibaren de bunların fiyatlanmaya başladığını anlamak çok zor değil. Bu fiyatlamanın zirveye göre yaklaşık % 36 düşüşle 60753 seviyesinde sonlandığını ve devamında sert bir yükseliş gerçekleştiğini biliyoruz.

Gelinen noktada Endeksin eski denge konumu olan 83 bin üstünü aşma gayreti içerisinde olduğunu gözlemlemekteyiz. Diğer ikisi 2013 yılında olmak üzere geçen ay üçüncü başarısız deneme de gerçekleşti. Endeks yeniden bu seviyeyi aşmayı deneyebilir. Bu anlamda bu seviyenin aşılması yeni denge, yeni konsensüsler ve yeni zirveler anlamına gelecektir. Kısaca böyle bir durumda (yani sarı band bölgesinin aşılması durumunda) yeni dengelerin eski dengesizliği bertaraf edecek güçte olduğunu anlamış olacağız.

Durum tespitine devam ediyoruz. Daha önceki yazılarımda bahsettiğim gibi orta vadeli aşağı trend (üstteki grafikte gri çizgili kanal) mart ayında 66 bin seviyesinin yukarı kırılması ile birlikte tükenmiştir ve o tarihten itibaren yeni bir orta vadeli yükseliş trendi oluşmuştur. Güncel durumda endeks, bu trendin alt bandına yakın seyrediyor. Ben kısa vadede bu trendin aşağı kırılacağını düşünmüyorum. Ancak önümüzdeki hafta endekste 76050 seviyesinden daha aşağıda bir kapanış olması halinde 72 bin civarına kadar düşüş olma ihtimali oldukça yüksektir. Olası düşüşlere rağmen haftanın, yukarıda bahsettiğim seviye üstünde kapanması halinde ise düşüşlerin alım fırsatı olup olmadığı sorusu cevaplanmış olacak.

Bir önceki Bist100 analizimde TD Sequential göstergesini baz alarak yaptığım değerlendirmede 77385 seviyesinin kapanışlı geçilmesi halinde Yukarı trendin yorgunluk göstergesinin sahte olacağını ve Orta Vade yükselişin devam edeceğini yazmıştım. Bu seviye yukarı kırıldıktan sonra endeks 81915 seviyesine kadar ilerledi. Bu göstergeye göre şu an bir düzeltme sürecindeyiz ve devamında yükselişin devam etmesi beklenir. Yine bu göstergeye göre 75272 seviyesi aşağısında kapanış(+sonraki gün daha düşük bir dip) olması halinde orta vadeli yükseliş trendinin sonlandığı ve yeniden düşüş trendine girildiği anlaşılmalıdır. Analizi grafiğe boğmamak için bu göstergeye ait grafik güncellemelerini bir sonraki analizime bırakıyorum.

Elliott analizinde tercih ettiğim Ana Sayım devam ediyor. Ancak alt dalga sayımlarda tercih ettiğim yönde değil, alternatiflere göre bir ilerleyiş gerçekleşti. 60753 seviyesinden beri devam eden yükseliş kalıbına ve alt dalgalarına net bir etiket kondurmak şu an mümkün değil. Oldukça karmaşık ve fazla alternatif oluşturan bir yapısı var. Böyle durumlarda yapılacak tek şey sayımı bir büyük ölçekten takip etmektir. İleriki günlerde alternatif etiketlemelerin azalmasıyla birlikte daha kısa vadeli sayımlar yapabileceğiz. Ancak tercih ettiğim sayımda 84 bin- 85 bin seviyelerinden daha fazlası çok uygun düşmüyor. Bu anlamda Elliott perspektifine göre genel bir değerlendirme yapacak olursak, bu seviyelerden veya en fazla 84 bin-85 bin seviyelerinden itibaren 50 bin aşağısına bir düzeltme hareketi beklenebilir.

SONUÇ: Orta vadeli trend yukarı yönde. 77385 seviyesinin kırılmasından sonra TD Sequential göstergesi de bu trendi destekliyor. 81985 seviyesinden sonra yaklaşık bir aydır devam eden düzeltme hareketi, bu güne kadar alım yapmamış olanlar ve stop kullanabilenler için en azından 83 bin hedefiyle, alım denemesi fırsatları sunabilir. Ancak Trend yaklaşımına göre 76050 seviyesi altında haftalık kapanış veya TD Sequential göstergesine göre 75272 seviyesi altında günlük kapanış durumunda Endeksin ciddi bir düşüş sürecine girebileceğini, altını çizerek belirtmek istiyorum.

İlaveten, endeksin bu sıralar tabiri caizse "binbir surat" modunda olduğunu ve bu nedenle duruma göre hafta içinde güncelleme ihtiyacı hasıl olabileceğini, böyle bir gereklilikte güncelleme yapacağımı belirtmek istiyorum.

YASAL UYARI:

19 Mayıs 2014 Pazartesi

Bist100 Teknik ve Elliott Analizi (19.05.2014)

Bist 100 Endeks hisseleri; grafik, yorum veya haber aralarından bir çok yatırımcıya göz kırpıyor; bir çok hisse, "beni, endeks 60 bin'lerde iken beğenmediniz, bari şimdi beğenin" der gibiler. Faiz indirimi beklentisi ve diğer olumlu beklentiler ile birlikte "seç, beğen, al" formasyonu iyice belirginleşti. Ancak bendeniz, yukarıda az çok tasvir etmeye çalıştığım piyasa iyimserliği ve algısına göre değil, nesnel kriterlere göre değerlendirmemi yapacağım. Grafik veya teknik tanımlamalardan hoşlanmayan okuyucularım her zaman olduğu gibi "sonuç" bölümündeki özeti okuyabilirler.

Aslında tıpkı piyasa algısı gibi, kısa (belki de orta) vade trend yönü yukarıyı gösteriyor. Biraz sonra vereceğim bazı seviyeler aşılırsa bu trend, yeni yukarı hedefler ortaya koyacaktır. Ancak bazı önemli göstergeler, tam da bu dönemde Bist 100 endeksinde trend dönüş olasılığına işaret etmektedir. Hepsini burada göstermek mümkün değil. Onun yerine Elliott sayımımla birlikte TD Sequential göstergelerinin ortaya koyduğu sonuçları incelemeyi yeterli görüyorum.

Takip ettiğim Elliott sayımında aşağı yönlü düşüşü başlatacak olan c dalgasından önceki b dalgasının sonlanmış olması muhtemeldir. Ancak grafikteki etiketlememde kanal çizgilerinin düzgün çizilemiyor olması ve (c)/(a) orantısızlığı tereddüt edilecek önemli hususlardır. Yine de grafikte gösterdiğim iptal seviyesini görmediğimiz sürece bu sayım üzerinden devam edeceğim.

Normalde fiyatın bittiği yerden aşağıya doğru, yönü gösteren bir düşüş çizgisi çizmem gerekirdi. Ancak biraz önce bahsettiğim tereddütlerim nedeniyle b dalgasına soru işareti koymayı daha uygun gördüm. Gidişata göre güncelleme yapmak daha mantıklı bir yaklaşım olacaktır.

Sayımda, önceki sayımlarımda kullandığım etiketlerin bir derece küçüğünü kullandığım, dikkat çekmiştir. Tartışma konusu olan çok uzun vade perspektifi hariç, zaman ve hedefler olarak ikisi arasında bir fark yoktur.

TD Sequential göstergesinde Sell (sat) Setup ve Sell Countdown'dan sonra fazla mesafe katedilmeden yeni bir Sell Setup sinyali daha oluştuğunu görmekteyiz. 9-13-9 formasyonu olarak bilinen bu formasyon bize endeksin ciddi şekilde yorulmuş olabileceğini göstermektedir. Zaten formasyonun tamamlanmasından sonra endekste meyadan gelen kısa vadeli gerileme bunun işaretidir.

Göstergedeki yorgunluk sinyalinin teorik olarak ilk hedefi, ilk TDST seviyesi olan 72374; ikincisi, bu seviyenin kapanışlarla geçilmesi halinde 64696'dır. ilk hedefe varılması halinde oluşacak yukarı tepkinin seyrini, endeksin orta vade yönünü yeniden aşağı çevirip çevirmediğini tespit açısından takip etmek gerekmektedir.

Göstergede oluşan bahsettiğim yorgunluk sinyali ve satış formasyonu, önemlidir. Ancak en az bunun kadar önemli diğer husus; 77385 stop tetikleme çizgisinin üzerinde "stop kurallarının" çalışmasıdır. Böyle bir durumda, sinyaldeki yorgunluğun sahte, 60 bin-77 bin arasındaki mesafenin ayı tuzağı olacağını ve tuzak miktarının en azından yarısı kadar endeksin yükselişine momentumlu olarak devam edebileceğini söyleyebileceğiz.

Muhakkak ki herkesin bir tahmini vardır. Benim kişisel ve yatırım için kullanılmayacak olan tahminim -şimdilik- kısa vadeli yükselişler olsa da endeksin en azından önemli bir düzeltme sürecine gireceğidir. Ancak bana göre önemli olan, tahmin yapmak değil, stratejik seviyelere metodolojik yaklaşarak ve yatırımın ana kuralları dışına çıkmadan Risk/Getiri kuralları çerçevesinde olasılıkları değerlendirmektir. Tahmin yapmak kolaydır, güzeldir ama benzetmek gerekirse tahmin yanılmanın ikiz kardeşidir.

Sonuç; Takip ettiğim Elliott sayımına ve TD Sequential göstergesine göre endekste önemli bir düzeltme (düşüş) sürecinin hemen öncesinde olabiliriz. Hatta Elliott sayımının doğru etiketlenmiş olması halinde düzeltmeden daha fazlası beklenebilir. 72374 TDST Destek seviyesinin kırılıp kırılmayacağını takip etmek, bu açıdan önemlidir. Aksi durumda, yani bu düzeltmenin cılız kalması ve akabinde 77385 seviyesi üzerinde TD Seq. Stop kurallarının çalışması halinde Mart-Nisan aylarındakine benzer yeni bir yukarı hareket olasılığı, ciddi bir şekilde gündeme gelecektir.

YASAL UYARI:

9 Mayıs 2014 Cuma

BİST100 Teknik ve Elliott Analizi (09.05.2014)

Bist100 Endeksi momentumlu olmasa da yükselişine devam ediyor. Ancak Algıya baktığınızda sanki her gün yüzde beş üzerine koyuyor gibi bir görüntü var; cebe, maile gelen hisse hedefleri, "oldu" varsayılan faiz indiriminin getireceği yeni yüksek hedefler, vs. vs. Ne güzel; herkes kazanacak! Hayırlısı, diyelim.

Olumlu ya da olumsuz senaryolara değil, objektif kriterlere bakmaya karar verdiğimizde aşağıda ortaya koyduğum teknik kriterler önem kazanmaktadır.

Bist100'ün 60 bin'seviyelerinden başlattığı yükselişinin yaklaşık yüzde 70'i (10 bin 500 puan civarı) seçimden önce; yani olağanüstü olumsuz bir ortamda ve kısa zaman içinde; yükselişin geriye kalan üçte bir kısmı (4 bin 500 puan civarı) seçimden sonraki yaklaşık 40 günlük uzun bir zaman diliminde ve olumlu hava varken gerçekleşti. Bu tespit bize endeksin 66 bin seviyesinin yukarı kırılmasıyla hızlı başlayan orta vadeli yükseliş trendinin tempo kaybederek ilerlediğini gösteriyor. Bahsettiğim düşük temponun olası ilerleyişini tespit açısından bazı göstergelere bakmalıyız.

Trend dönüş göstergesi olarak bildiğimiz ve aynı zamanda bir yorgunluk göstergesi olan TD Sequential göstergesi açısından incelediğimizde Endeksin dün itibariyle C.Town sayımın 13. adıma ulaştığını ve yorgunluk sinyali verdiğini görmekteyiz. Başka bir ifadeyle sinyal, endeksin yorulmuş olabileceğini ve öyle olması halinde 64696 seviyesine kadar geri çekilebileceğini ifade etmektedir. Ancak bu sinyalin Stop kurallarının çalışması halinde, bu sefer tam tersi en az 84 bin-85 bin seviyeleri hedef haline gelecektir (Stop kuralları=Stop tetikleme çizgisinin üzerinde günlük kapanış yapan barın en yükseğinin bir sonraki bar tarafından geçilmesi gerekiyor)

Son Bist100 analizlerimde endeksin bulunduğu seviyeler olarak hem "Ayı Tuzağı" hem de "ahmak rallisi" seçeneklerini barındırdığını (ki biri ciddi bir yükseliş ihtimalini diğeri ciddi bir düşüş ihtimalini içermektedir); ancak tahmin yapmadan objektif olarak bakıldığında hangisinin faaliyete geçeceğinin henüz belli olmadığını yazmıştım. Yukarıdaki TD sequential sinyali bu anlamda karar vermemize yardımcı olacaktır. Başka bir ifadeyle oluşan satış sinyali, stop kuralları çalışıncaya kadar "sahte ralli" ihtimalini ön plana çıkartırken stopun çalışması halinde Aşağıda 15 bin puan kadar tuzak oluştuğundan, bu tuzak kadar yükseliş potansiyeli taşıyabileceğini ifade edecektir.

Geldiğimiz seviyeyi yorumlamaya katkı sağlayabilecek diğer bir göstergemiz TD lines alış sinyalidir.

Dün itibariyle TD Lines çizgisinin75513 seviyesinden yukarı kırılması nedeniyle oluşan orta vadeli sinyalin geçerli olabilmesi için endeksin bugün itibariyle 76107 seviyesini geçmesi ve endeksin bugün 75513 seviyesi altında kapanmaması gerekiyor.

Bu şartların bugün yerine gelmemesi halinde üstteki grafiksel ifade iptal olacaktır ancak tersi durumda demin bahsettiğim ayı tuzağı-yükseliş senaryosu oldukça önem kazanacaktır. Bu tür durumlarda gerçekleşme olasılığı yüksek sonuçlar ortaya koyan bu göstergenin alış sinyalinin (şartlarının bugün gerçekleşmesi halinde) dikkate alınmaya değer olduğunu ve özellikle bankacalık hisselerine aynen yansıyacağını söyleyebilirim.

Elliott sayımda önceki analizlerimde paylaştığım ana sayım üzerinden devam ediyorum. Son analizimde gösterdiğim B Dalgası tamamlanmış görünüyor. belki kısa mesafeli son bir atak daha olduktan sonra tamamlanabilir. Sayım doğru ise C düşüş dalgasının başlaması gerekir. Ancak B'yi zigzag değil, ikili zigzag olarak etiketlememizin daha doğru olacağını düşünmeye başladım. Grafiği bir sonraki analizimde paylaşacağım.

Sonuç: Endeks 66 bin seviyesinin yukarı kırılması ile başlattığı Orta vadeli yükselişine temposuz bir şekilde devam ediyor. Tercih ettiğim Elliott sayımı ve TD Sequential göstergesi Endekste önemsenmesi gereken bir trend dönüş olasılığı ortaya koymaktadır. Ancak TD sequential satış sinyal stopunun çalışması halinde zıt yönde, yani yükseliş yönünde önemli bir hareket meydana gelebilir. TD sequential sinyalinin bu anlamda takip edilmesi riskin kontrolü ve olası fırsatların değerlendirilmesi açısından oldukça önemlidir. İlaveten endekste yukarı yönlü ve mesafeli bir TD Lines sinyali oluşmuştur. Bu sinyalin yukarıda belirttiğim şartlarının yerine gelmesi halinde orta vadeli gidişat için oldukça olumlu hedefler verebileceğiz.

YASAL UYARI:

27 Nisan 2014 Pazar

Borsa ve Dövizde Son Durum ne?

Bist100

Bist100'de bir önceki analizimde genel görünümü ve tereddütleri paylaşmıştım. İki formasyondan "ayı tuzağı" olarak öngördüğüm formasyon ciddi bir yükseliş ihtimalini ortaya koyarken, yatırımcılar arasında "enayi rallisi" olarak tanımlanan ikincisi, tam aksine sert ve derin bir düşüş olasılığını ortaya koymaktadır.

Bu iki olasılıktan gerçekleşecek olanı, ihmal edilemeyecek öneme sahip olduğundan endeksin ilerleyen günlerde hangi seçeneğe yöneleceğini tespit etmeye çalışacağız. Ancak şu ana kadar henüz netleşen bir durum yok. Olduğunda paylaşacağım.

Takip ettiğim ve yine önceki analizimde paylaştığım Elliott sayımında Minor C başlamış olabilir. 73912 seviyesini teyit olarak kullanabiliriz. Bu seviyeden daha yukarısının görülmesi halinde başladığını düşündüğüm Minor C olasılığı iptal olur.

Kısa vadeye gelirsek; geçen hafta endeksin 74441 zirvesinden itibaren gevşediğini ve bu gevşemenin cuma günü hızlandığını görmekteyiz. Teknik kriterlerime göre kısa vadede bu düşüşün devam etmesi gerekiyor. Başka bir ifadeyle endeksin kısa vadeli yönü aşağıyı gösteriyor. Bu nedenle endekse ve endeksle paralel hareket eden hisselere şimdilik olumlu bakmıyorum. Endeksin güçlenebilmesi veya en azından yataya dönebilmesi için teknik olarak 73400 seviyesi üstünde saatlik kapanışlar veya günlük kapanış görmeliyiz. Bu seviyenin Viop'ta karşılığı 89850'dir.

USD/TRY

Dolar, bir önceki analizimde yazdığım 2.1530 seviyesini TD Lines sinyaline bağlı olarak belirttiğim günde aşamayınca beklediğim gibi, yukarı hareketin devamı gelmedi ve haftayı 2.1323 seviyesinden kapattı.

USD/TL'de Anatrend yukarı yönde olmakla birlikte Orta vade trendin aşağı yönde olduğunu ve olmaya devam ettiğini görmekteyiz ki, şimdilik önemli olan budur. Kısa vadeli yukarı sinyallerin, aşağı yönlü trendin yönünü henüz değiştiremediğini görmekteyiz. Bu trendin, kural olmamakla birlikte, fiyatı 2.08'den daha aşağılara taşıma potansiyeli mevcuttur. 2.08 ve daha aşağı seviye riskinin ortadan kalkabilmesi için paritenin 2.15 seviyesi üstünde kapanış yapması gerekmektedir.

Önümüzdeki hafta çok önemli bir değişiklik olacağını zannetmiyorum. Fiyatın önce 2.14, sonra 2.11 seviyelerini test edebileceğini tahmin ediyorum.

YASAL UYARI:

16 Nisan 2014 Çarşamba

Bist100 Teknik ve Elliott Analizi (16.04.2014)

Bist100 kısa vadede gerilese de orta vadede yükselişine devam ediyor. Bu yükselişin dayanağı ise 64 bin 67 bin arasında peşpeşe kırılan kısa ve orta vade trend çizgileri. Bu kırılmaları üstteki grafikte gösterdim. Sadece trend çizgileri ile değil, hangi trend dönüş göstergesiyle bakarsak bakalım yaklaşık bu grafikteki sonucu görmüş oluruz.

Üstte bahsettiğim; trendin orta vadeli yukarı dönüşünü görmemezlikten gelemeyiz; ama diğer yandan takip ettiğim Elliott sayımı bu kırılmanın devamına razı değil.

Takip ettiğim sayıma göre ikili zigzag'ın son yükseliş dalgası olan 2'nci B dalgası tamamlanmış veya tamamlanmak üzere. Fiyat sayım dorultusunda ilerlerse devamında sert bir düşüş dalgası gelmeli.

Sayımın Minor B dalgası kurallara uygun olmakla birlikte ideal bir kalıpta değil. örneğin [c] [a]'ya kıyasla gereğinden fazla uzamış durumda. Bunun sebebi Şubat-Mart aylarında endeksin gereğinden fazla baskı altında kalmış olması olabilir.

Netice olarak iki önemli kriter; "orta vadeli trend" ve "Elliot sayımı" iki zıt yönü işaret ediyor. Bugünlerde piyasa, bu kararsızlığı artırıcı yönde yatay ilerliyor. Benim görüşüm; takip ettiğim sayıma göre bir ilerleme olacağı yönünde ise de 74500 üstünde günlük "kapanış" olması veya geçerli ve erken çıkış vermemiş yukarı yönlü bir "TD Lines sinyali" oluşması halinde başlamış olan orta vadeli trendin mesafe katedeceğini ve buna bağlı olarak endeksle paralel hareket eden hisselerin yükseliş trendine devam edeceğini tahmin ediyorum.

İlerleyen günlerde piyasanın iki seçenekten hangisine yöneleceği konusunda Teknik ve Elliott analizi anlamında daha net sonuçlar ortaya koyabileceğimizi düşünüyorum. Herkese huzurlu ve kazançlı günler diliyorum.

YASAL UYARI:

8 Nisan 2014 Salı

Bist100'de Başka Yükseliş Hedefi Var mı?

Bist100 endeksi, 60753 seviyesinden itibaren yaklaşık %20 yükselerek, bugün itibariyle 72864 seviyesine ulaştı. Enteresan bir şekilde, bu yükselişin büyük bir bölümü (60753-70500 arası), kaotik olarak tanımlayabileceğimiz; aşırı olumsuz ortamda gerçekleşti. İşte borsaların tek gerçeği budur; dramatik değişim ve mantık dışılık...

Bir önceki analizimde, 66100 seviyesinin geçilmesi halinde 70 bin-72 bin bölgesine kadar bir yükselişin olabileceğini (o günlerde çok mantıklı görünmese de) yazmıştım. Bugün itibariyle bahsettiğim seviyelerdeyiz. Bundan sonrasını tahmin etmek için ise bazı kriterleri gözden geçirmeliyiz.

Trend: Anatrend aşağı yönde olmakla birlikte kişisel yaklaşımıma göre 66100 seviyesinin kırılmasından itbaren orta vadeli trend yukarı dönmüştür. Bu önemlidir. Kırılmanın güvenilirliği ve bu trendin devam yolu, ayrı bir konudur. Ayrıca incelenecektir.

Teknik Analiz: Trend göstergelerinin tümü yemyeşil (olumlu), Osilatörlerin tümü aşırı alım bölgesinde.

Elliott: Tercih ettiğim sayımda 72 bin civarı, B dalgası hedefim olmakla birlikte, yükselişin devam etmesi halinde, Ana sayımda değil ama Alt dalga sayımlarda ve hedeflerde değişiklik yapmak durumunda kalacağız. Çok fazla yükselmeden ciddi bir gerileme olması halinde, sayımımız güçlenecek.

Psikolojik ortam: İstikrar ve faiz indirimi gibi olumluluk ifade eden kelimelerin, yavaş yavaş yatırım gündemine girmeye başladığını görüyoruz.

Bist100'de önceden beklediğim bir seviyede olmamıza ve önceki yaklaşımıma göre bu seviyeleri dönüş yeri olarak düşünmüş olmama rağmen güncel durumda, her iki yöne eşit mesafedeyim. Orta vadeli aşağı trendin yukarı yönde kırılması, önemli bir teknik sonuçtur. Ancak, bu kırılmanın devamının ne şekilde olacağı veya gelip gelmeyeceği hala net değil. Bu hususta bir öngörüde bulunabilmek için en azından kısa vadeli bir düzeltme görmeliyiz. Bu hafta içinde böyle bir düzeltme olması halinde, daha net sonuçlar ortaya koyabileceğiz. Muhtemelen ortaya koyacağımız sonuç; ya 61 bin-73 bin ölçüsünde ve dolayısıyla 85 bin hedefli, "ayı tuzağı" ya da 61 bin-73 bin yükselişini "enayi rallisi" olarak etiketleyen, 47 bin hedefli, sert düşüş dalgası olacaktır.

YASAL UYARI:

23 Mart 2014 Pazar

Bist100 Teknik ve Elliott Analizi (23.03.2014)

Anatrend'de ve orta vadede hala ayı piyasasında olduğumuz gerçeği henüz değişmedi. Bununla birlikte Bist100, grafikte mavi kanal çizgileri arasında gösterdiğim 60 bin-65 bin bölgesinde, yaklaşık iki aydır, yatay hareket ediyor. Güncel durumda bandın üst seviyesine yakın duruyor. Bist100 endeksi aynı zamanda kalın kırmızı çizgiler ile gösterdiğim ve 10 aydır devam eden ve şu an 66100 seviyesinde bulunan düşüş trendinin üst bandını da zorlamaya başladı. Bu seviyeyi grafikte mavi ok ile gösterdim.

Piyasalar , önemli hareketler öncesinde çoğunlukla, "kanaat seviyelerini" (yatırımcıların fikirlerini değiştirmesine yol açabilecek ters yönde hareketler) test ederler. Geçen hafta kanalın üst bandını tehdit eden ve muhtemelen bu hafta da olacağını tahmin ettiğim yükseliş hareketinin bir "kanaat seviyesi" testi olup olmadığını tam olarak bilemiyoruz ve 63900, TD Lines kırılma seviyesi tekrar görülmeden bundan emin olamayacağız. Bu seviyenin aşağı geçilmesi halinde piyasanın teknik olarak tekrar Anatrend (aşağı) yönüne döndüğünü rahatlıkla söyleyebileceğiz.

Tercih ettiğim elliott sayımında bir değişiklik yok. Kısa bir yükselişten sonra sert düşüş görünüyor. Grafikte göstermedim ama, diğer bir seçenek; bu düşüş, 70 bin-72 bin seviyeleri görüldükten sonra başlayabilir.

Gerek teknik gerek elliott sayımı açısından bakdığımda 63900-66100 seviyeleri arasında gerçekleşecek fiyat hareketlerini, piyasanın kararsızlığı olarak yorumluyorum. 66100 seviyesi üzerindeki hareketlerin 70-72 bin potansiyeli taşıdığını; 63900 aşağısına sarkmada ise sert bir düşüş olabileceğini düşünüyorum. Buna göre 63900-66100 aralığında nötr kalmayı mantıklı bir yaklaşım olarak düşünebiliriz. Tüm bu değerlendirmelerime rağmen önümüzdeki bir; belki iki hafta için geçerli olacak şekilde, üzerinde durmak istediğim bir kaç önemli husus var. Maddeler halinde sıralıyorum:

1-Genel olarak borsalar, olan, hatta olabileceği tahmin edilen olayların ve haberlerin çok önündedir. Yani bilinenler ve tahmin edilenler aslında çoktan fiyatlanmıştır. Ancak bu tespit, önemli olay ve haberin yayıldığı günlerde sert fiyat hareketlerinin olmayacağı anlamına gelmiyor. Özellikle piyasanın gideceği yönünün ters tarafında kümelenme oluşturmak amacıyla, piyasa profesyonellerinin etkili haber ve olayları kullanabileceğini gözardı etmemeliyiz.

2-Piyasada olumsuz beklentiler arttığı halde endeksin kısa vadeli bir tırmanış gösterdiğini gözardı etmemek gerekiyor. Bu yükseliş, sahte (yukarıda bahsettiğim kanaat değiştirmeye yönelik bir hareket) olabileceği gibi daha önce defalarca gördüğümüz; olumsuz piyasa ortamında olumlu borsa hareketlerininin bir tekrarı da olabilir. An itibariyle hangisi olduğunu tespit edemiyoruz.

3-Önümüzdeki kısa zaman diliminde, ekonomi ve finans dışı etkenlerle piyasalarda, aşağı veya yukarı yönde beklenmedik yüzdelerde endeks ve hisse hareketleri ve Gap'lı açılışlar, temel veya teknik analizlerde sapmalar ve elliott sayımlarında alt dalgalarda düşük ihtimalli alternatiflere yönelme olabileceğinin (iddia etmemekle birlikte) ihtimal dahilinde olduğunu hatırlatmak istiyorum.

YASAL UYARI:

13 Mart 2014 Perşembe

Bist100'de Son Durum ne?

Endeks, iyice sıkıştı; yatay band içinde aşağı-yukarı hareketlerine devam ediyor. Kısa vadeli bu hareketlere anlam yükleyip teknik sonuçlar çıkartmak oldukça zor. En doğrusu, uzun vadeden kısa vadeye doğru, görünümü sıralamaktır.

1-Endeks; uzun zamandır ve sıkça vurguladığım gibi Anatrend olarak Ayı Piyasası'ndadır. Bu değerlendirme, özetle; orta vadeli yatırım stratejisi açısından, bu güne kadar endekse paralel hareket eden hisselerden uzak durulması gerektiği ve aynı zamanda, gerekli sabır gösterilirse, düşüş trendinin sonlanmasıyla birlikte çok iyi fırsatların ortaya çıkabileceği, sonuçlarını doğurmaktadır.

2-Takip ettiğim Elliott sayımı ile Anatrend yaklaşımımız birbirini teyit etmektedir. Her ikisinde de teknik sonuçlar, orta vadede, düşüşe işaret etmektedir. Ancak, Elliot sayımlarında, bu seviyelerden 66 bin'e veya 60753 aşağısına bir sarkma olması halinde (genişleyen yassı kalıp gereği) 66 bin'den daha yukarısına kısa vadeli bir yükseliş olma ihtimali olduğunu belirtmeliyim.

3-Başka bir açıdan değerlendirdiğimizde Endeksin olumsuz olaylara, olumlu olmasa da en azından olumsuz tepki vermediği (yeni dipler görülmüyor) çok açık. Bu durum, gündemin daha önceden fiyatlanmış olabileceği ihtimalini akla getiriyor. Eğer piyasa oyuncularının hesaplamasına dahil olmayan başka gelişmeler yoksa, bu tespit, endekste kısa vadeli yükselişlere neden olabilecek bir durumdur.

Sonuç: Ayı piyasası içinde düşüşün bir süreliğine sonlandığı kısa vadeli yatay bir piyasa içerisindeyiz. Endeksin yatay aşağı-yukarı hareketlerle enerji biriktirdiği, ve biriken enerjinin bir süre sonra bir yöne doğru patlama-kırılmayla sonuçlanacağı aşikardır. Bu kırılma hareketi iki aşamada olabilir; ilkinin ve küçük olanının yukarı yönde ve sonraki ve görece büyük olanının aşağı yönde olacağını tahmin ediyorum.

Önümüzdeki günlerde fiyat kalıpları ve fiyat çizgileri biraz daha netleştikçe daha net sonuçlara varabileceğimizi ve tahmin ediyorum.

YASAL UYARI:

2 Mart 2014 Pazar

Bist100 Teknik ve Elliott Analizi (02 Mart 2014)

Borsalar (genelde) büyük fırsatlar için fazla düşünme zamanı vermezler. Oysa bu günlerde teknik analiz anlamında oldukça rahatız; çünkü volatilite (oynaklık) oldukça düştü. Şöyle güzel bir veri-haber eşliğinde 1-2 gün sert yükseliş olsa; yaslanılacak 60 bin desteğinin de etkisiyle, hisse seçmeye başlayacak epey yatırımcı vardır, herhalde. Oysa böyle bir hamlenin riski yüksek olacaktır. Buna finans-trading literatüründe "düşük oynaklığı pahalıya satın almak" deniyor.

Bist100, orta vadede çok net bir şekilde ayı piyasasında kalmaya devam ediyor. Kısa vadede ise oyalanıyor; başka bir deyişle, zaman öldürüyor. Bunun sebebi; tabi ki belirsizlik. Bu belirsizliğin içinde "olumsuzluk" zaten var; ben aynı zamanda (beklenti anlamında) "olumluluğun" da olduğunu düşünüyorum. Öyle olmasa endeks neden bu seviyelerde oyalansın!

Olumsuzlukları saymaya gerek yok. Gereğinden fazla var zaten. Olumlu beklentiler ne olabilir; belki Fed kaynaklı iyi bir haber veya TCMB'nin yapabileceği minik bir faiz indirimi! Gündemde yok ama piyasalarda her zaman her türlü sürpriz, mümkündür. Ancak fiyat analizine odaklanmış bir kişi olarak analizlerimde genelde bu türden (öğrendiğimizde fiyatlanmış olan) temel analiz unsurlarını kullanmıyorum.

Bist100'ün bu günlerde en net fotoğrafını Bollinger Band'dan daha iyi çeken başka gösterge yok herhalde! Yatay piyasalar sözkonusu olduğunda, Bollinger'de fiyatın alt-üst band yapması neredeyse garanti iken, Bist100'de o bile olmuyor! Her yükseliş denemesi yarım kalıyor ve her seferinde alt banda yönelerek, onu biraz daha aşağı taşıyor.

Grafikte çizdiğim (ilk işlem gününde endeksin 62553 üstünde açılmış olması şartıyla) son TD Lines çizgisinin kırılması + önceki TD Lines kırılma seviyesi olan 63 bin 200 seviyesinin görülmesi halinde fiyat belki bu sefer Üst Band ile olan hasretini giderebilir.

Haftanın herhangi bir gününde 63900 seviyesinin görülmesi halinde ise devam eden hafta(larda), büyük olasılıkla 66 bin ve belki 70 bin seviyeleri görülebilir. Bunların dışındaki senaryolarda, olumsuz gidişat devam edecektir. Mesela 61800'ün görülmesi halinde dip seviyemiz olan 60753 rakamı güncellenecektir ve büyük bir ihtimalle 59 bin seviyelerine kadar giden bir hareket başlayacaktır.

Elliot olarak takip ettiğim sayımda kısa vade için kararsız kalmama neden olan kalıplar mevcut. Bu nedenle bu hafta da sadece Ana sayımı vermekle yetindim. önümüzdeki günlerde daha detaylı sayım yapmamın mümkün olacağını düşünüyorum.

Sonuç: Endekste orta vadeli düşüş trendi devam ediyor. Kısa vadede de teknik olarak olumsuz bir tablo var. Bu olumsuz gidişat 29 ocakta gördüğümüz 60753 dibinden daha aşağısının görülmesiyle sonuçlanabilir. Analiz içinde bahsettiğim yukarı yönlü kırılmaların olması halinde ise kısa vadeli bir kaç bin puanlık (devamının olmayacağını tahmin ettiğim) yükselişler görebiliriz.

YASAL UYARI:

23 Şubat 2014 Pazar

Bist100 Endeksine Kapsamlı Bir Teknik Bakış

Genel olarak finansal piyasalar için ama özelde borsayla ilgili olağanüstü bir bilgi bombardımanına maruz kalıyoruz. Küresel gidişattan ekonomik veri ve haberlere, uzmanların gördüğü olumsuzluklar ve büyük fırsatlardan komplo teorilerine kadar çok geniş bir yelpazede kimi doğru, kimi yanlış, kimi ısmarlama veya sallamasyon, kimi ise aslında belki de ciddi uyarı niteliğinde olan, her hafta yüzlerce yeni bilgi, haber, yorumla karşılaşıyoruz.

Bu duruma bilgi kirliliği veya gürültü de denilebilir. Yatırımcılar hangi bilgiyi önemseyeceklerini, hangisini dikkate almamaları gerektiğini, (gürültü içindeki doğru sinyalleri) -çoğunlukla- kestirmekte zorlanabilir. Amaç, genel kültürü artırmak değil de doğru yatırım kararları vermek ise, benim görüşüm; neredeyse hepsini bir kenara atıp "her şey içinde" olarak tanımlayabileceğimiz "fiyat" ve "trend" göstergelerine bakmak, en kestirme ve en mantıklı çözümdürdür.

Endeks ile ilgili beklentilerimi sonuç kısmına bırakıp önce bazı tespitlerimi izah etmek istiyorum.

Trend olarak endeksi yorumlayacak olursak, yaklaşık dokuz aydan beri devam eden aşağı yönlü Ana Trend'de bir değişiklik yok. Biraz önem atfedebileceğimiz tek değişiklik; mavi çizgilerle gösterdiğim kısa-orta vadeli kanalın yukarı kırılmış olmasıdır. Ancak bu kırılma ve taşmanın şimdilik çok momentumlu ve etkili olmadığını rahatlıkla gözlemleyebiliyoruz.

Daha önce de vurguladığım gibi 83bin-85 bin bölgesi ciddi portföylere sahip profesyonel ve kurumsal yatırımcıların panik yaşadıkları; daha doğru bir ifadeyle "hiç bir yatırımcının bir lot bile hisse almayı uygun görmediği" seviyelerdir. Uzağında olduğumuz bu seviyeye vurgu yapmamın sebebi ise 2013 haziran ayında gerçekleşen panik satışlarda kurumsal ve büyük yatırımcıların gördüğü risklerin, -onlar için- halen devam ettiğini hatırlatmak içindir. Devam eden düşüş süreci bu öngörümüzü doğruluyor.

2013 yılında başlayan satışların ilk etapta üstteki grafikte 1 olarak gösterdiğim 63 bin seviyesinde sonlandığını görmekteyiz. 1 bölgesinin, panikle ulaşılan seviye olduğu su götürmez bir gerçek. Gelgelelim sular durulduktan sonra bu seviyenin 2. ve 3 kez görülmesi bize baştan beri fiyatlanan olumsuz tablonun hala devam ettiğini bir kez daha teyit ettiriyor. 2011 yılında 48 bin ile sonlanan düşüş sürecinde de yaklaşık yine aynı seviyelerin, buradaki görüntüye benzer şekilde gerçekleştiğini hatırlıyoruz.

Grafikte gösterdiğim band, üstte bahsettiğim seviyeye işaret etmektedir. Kısa vadede büyük bir ihtimalle bandın altına ve üstüne bir-iki hamle olacaktır. Yine de endeksin bu seviyenin aşağısında bulunması potansiyel bir tehlikedir. Bu nedenle (şimdilik), iyi bir destek düşüncesiyle, endeks bu seviyenin hemen aşağısında iken, hisse alınmasını riskli görüyorum.

Bollinger Band göstergesi endekste herhangi bir trend değişikliğine işaret etmiyor. Bırakalım trend değişikliğini; uzun süredir alt üst-band hareketi bile gerçekleştiremiyor. Fakat yakında bunun mümkün olabileceğini ve fiyatın üst banda kadar ulaşabileceğini tahmin ediyorum.

Bollinger Band göstergesi ile ilgili dikkat çeken değişiklik; Bandın yeniden daralmakta olduğu hususudur. bu daralmanın biraz daha devam edeceğini (fiyatın çok aşağı veya yukarılara gitmeyeceğini) tahmin ediyorum. Ancak her daralma nihayetinde genişlemeyle ve bir yöne doğru fiyatta patlamayla sonuçlanır. Sonraki hareket bu olacaktır.

Takip ettiğim elliott alternatifinde ana sayımım bu şekilde. Bu analizimde, alt dalga sayımlarına, kısa vadede gerçekleşen düzensiz kalıplardan dolayı yer vermiyorum.

Elliott terminolojisine vakıf olanlar, aşağı yönlü itkisel bir sayım yerine neden bir düzeltme kalıbı sayımında ısrar ettiğimi merak edebilirler. Bunun esas nedeni ana sayım gereği ve ayrıca konjonktürel olarak yeni bir zirve görebileceğimiz öngörülerimin yanında, (83 bin bölgesi hariç) düşüş sürecinin tamamının -şu ana kadar- itkiselden ziyade düzeltme kalıbında ilerliyor olduğunu düşünmemdendir. Endeks yaklaşık bu sayıma göre devam ederse 47 bin aşağısına sarkıncaya kadar bu düşüncemde değişiklik olacağını zannetmiyorum. Böyle bir ilerleyiş durumunda o seviyeler "ilerleyen kalıp" anlamında önemli karar verme seviyeleri olacaktır.

Aslında doğrudan bu günleri ilgilendirmeyen ama orta-uzun vade gidişatı göstermesi açısından önemli bulduğum bir hususu araya sıkıştırmak istedim. Üstteki grafik, Bist100 endeksinin logaritmik görüntüsü. Logaritmik grafikler artış azalış oranına göre hazırlanır. Grafikte görüldüğü gibi endekste (dolayısıyla hisselerde) artış oranları gittikçe düşmektedir. 1990'lı yıllardaki momentumlu yükseliş 2 bin'li yıllardan itibaren gittikçe azalmaya başlamıştır.

Bunu grafik üzerinde her biri 7 yıla tekabül edecek şekilde gösterdiğim dikdörtgen boylarından da rahatlıkla anlayabiliyoruz. Dikdörtgen boyları gittikçe küçülüyor. Son dikdörgenin tamamlanmasına en az bir yıl daha var. Bir sonrakinin boyunun çok daha kısa olacağını tahmin ediyorum.

Borsaların geleceği fiyatladığı (bana göre) tartışmasız bir gerçek. Umarım öyle olmaz ama görünüşe göre şirketlerin daha mütevazi karlar (dolayısıyla daha mütevazi büyüme) elde edeceği bir gelecek fiyatlanıyor.

Sonuç: Endekste orta vadeli düşüş trendi devam ediyor. Henüz bu trendin kısa zaman diliminde değişeceğine dair bir işaret yok. Bu anlamda bir çok endeks hissesinde riskler devam ediyor. Kısa vadede herhangi bir yöne ciddi bir hareket beklemiyorum. Ancak özellikle Mart ayında beklenmedik düşüş olasılığına karşı dikkatli olunması gerektiğini düşünüyorum. Bu anlamda, gidişata göre yapacağım güncelleştirmelerle daha net sonuçlar ortaya koyabiliriz.

YASAL UYARI: